股票什么是杠杆 假如未来十年无通胀

报告依次分析了Oracle, Magentrix, Channeltivity, Allbound, Zift Solutions, Computer Market Research, NetSuite, IBM, Mindmatrix等在内的合作伙伴关系管理软件行业内前端企业，同时以图表形式呈现了2020与2024年全球合作伙伴关系管理软件市场CR3与CR5市占率。

本文转自公众号「远璟投研」。

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10年期国债价格继续上扬，今天报收于106.905元。

如果把上面的价格换成收益率，就是下面的样子了。这其实一个是一个很糟糕的数据，这一价格的隐含国债收益率为2.0325%。

真正的问题在于，这意味着未来十年国内无通胀。

没有通胀，对于企业来说，将是巨大的挑战。之前，有人说，通缩倒逼企业创业，扯淡。随着通缩向居民部门的最终传导，居民工资收入下降，消费者无力奖赏企业创新，最终结果是创新的消亡，企业发展将会遭遇灭顶之灾。隔壁的日本是最好的案例。

想想宁德，比亚迪们，他们的创新获得了什么奖赏了？比亚迪接近2倍的特斯拉的销量，利润不及特斯拉的三分之一。谁更能创造价值？宁德，比亚迪们持续创新的动力和源泉能持续吗？能始终如一？是时候认识通缩的危害了。

如果上面就是无动于衷，一个灵魂拷问：假定未来十年就是没通胀，我们该怎么办？

说实话，对于绝大多数普通人来说，我们没有更好的办法，只能选择默默忍受，房价下跌，股市也缺乏好的机会；投资这两个领域，可能意味着财富持续缩水。毕竟人家开出的药方是，固本“赔”元。

打破这一僵局的唯一路径在于，财政政发力。就如同高善文所说，需要押上中央银行的资产负债表。

好消息是，上面开始对于通缩不再讳疾忌医。年中经济工作会议提出的反内卷，前段时间前行长易刚警示通缩风险，是政策纠偏的信号，遗憾的是，目前的政策力度太小了，步伐也太小。

达利欧最近接受了一个采访，他在采访中说了这样的话，中国有可能会一条道走到黑。

达利欧也说了，会继续保持对中国的投资头寸，不过权重会大大降低。这句话就像安慰剂。

最后一个灵魂拷问，如果今天晚上美联储降息了，外资会买A股吗？

我想所有问题的答案，都写在10年期国债的脸上。如果没有财政的发力，在安全与发展之间没有明确的一个偏好的转移，没有资金会对一个通缩的市场有太大的兴趣。

一些实质性的政策困局，如果没有被有效打破，比方民营经济和产权保护，比方鼓励致富，比方地缘政治的改善等等，外资不会回来。

底下是等待美联储降息决议的时间了。

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